Самолет – операционные результаты и основные финансовые показатели за 2022 год

Капитализация: RUB 164,756 млн
Объём торгов: RUB 161 млн
В свободном обращении: 11%

В пятницу (10 февраля) Самолет опубликовал результаты за 4кв22.

Динамика продаж ухудшилась после сильных результатов в 3 квартале. В 4 квартале продажи первичной недвижимости Самолета снизились на 6% к прошлому году в кв. м и на 1% в рублях (до 280 тыс. кв. м и 47,8 млрд руб.). В целом, в 2022 году продажи компании увеличились на 33% до 1 067 тыс. кв. м. Поступления денежных средств составили 51,1 млрд руб. в 4 квартале (+8% по сравнению с 4кв21) и 183,5 млрд руб. по году (+54% г/г).

Благодаря сильным операционным результатам выручка компании выросла на 49% г/г до 194,9 млрд руб. (против 189 млрд руб. по предварительным результатам), EBITDA увеличилась на 68% до 48,2 млрд руб., а чистая прибыль на 57% до 22,2 млрд руб. В 2023 году компания ожидает сохранения высоких темпов развития бизнеса за счет запуска новых проектов и выхода в новые российские регионы.

( Читать дальше )

Самолет представил сильные операционные результаты за 4К22/2022

В 4К22 объемы реализации недвижимости сократились до 280 тыс. кв. м (-6% г/г), а в стоимостном выражении продажи снизились всего на 1% г/г до 47.8 млрд руб. за счет роста средней цены до 168 тыс. руб./кв. м. (+10% г/г). Денежные поступления выросли на 8% г/г до 51 млрд руб., тогда как доля ипотечных продаж составила 88% против 71% в 4К21. В целом, за 2022 продажи увеличились на 38% г/г до 1 067 тыс. кв. м и на 42% до 178.9 млрд руб. в стоимостном выражении. Денежные поступления выросли на 54% г/г до 183.5 млрд руб. Согласно управленческой отчетности, выручка компании укрепилась на 49% г/г до 194.9 млрд руб., а EBITDA прибавила 68% г/г до 48.2 млрд руб. — оба показателя в рамках прогноза компании на 2022. Чистая прибыль выросла на 57% г/г до 22.2 млрд руб. Согласно прогнозам компании, в 2023 году продажи составят 1.9 млн кв. м, выручка — 350 млрд руб., а EBITDA — 90 млрд руб., по данным управленческой отчетности.

Несмотря на небольшое снижение объемов продаж в 4К22, Самолет продемонстрировал в целом сильные результаты по сравнению с рынком и другими публичными девелоперами (-22% у ЛСР и -37% у Эталона). Это результат привлекательного рыночного позиционирования наряду с запуском новых проектов. Таким образом, Самолет остается самым быстрорастущим среди 20 крупнейших девелоперов на российском рынке, а его доля рынка увеличивается. Предварительные финансовые результаты за 2022 также представляются нам сильными. Прогноз компании на 2023 впечатляет, и может стать важным драйвером в 2023 году, если компания достигнет поставленных целей. В этой связи следующие квартальные операционные результаты покажут прогресс относительно годового прогноза.

( Читать дальше )

Группа «Самолет» представила операционные результаты по итогам 4 квартала 2022 года, которые оказались на уровне ожиданий рынка. Компания продемонстрировала незначительное уменьшение продаж в 4 квартале 2022 года на 1% в стоимостном выражении в условиях слабой рыночной конъюнктуры. Однако по итогам всего 2022 года рост продаж составил 42%.

Продажи первичной недвижимости в 4 квартале 2022 года составили 280,1 тыс. кв. м (-6% г/г) на сумму 47,8 млрд руб. (-1% г/г). Динамика продаж в реальном выражении стала отрицательной, но была лучше рынка, который сократился в 4 квартале 2022 года на 36,4% г/г.

По итогам всего 2022 года продажи первичной недвижимости составили 1067,1 тыс. кв. м (+33% г/г) на 178,9 млрд руб. (+42% г/г). В этом же периоде рынок сократился в реальном выражении на 21,7% г/г.


( Читать дальше )

Последний квартал оказался сложным для сектора, и Самолет не стал исключением. Продажи компании сократились на 6% г/г до 280 тыс кв м. Однако широкое предложение и ввод новых объектов в продажу позволили значительно обогнать рынок (первичные продажа в Московском регионе -40% за квартал) и публичных застройщиков (ЛСР с -22% г/г и Эталон -37% г/г).

Средняя цена Самолета выросла на 6% г/г до 170 тыс руб/кв м и позволила компенсировать падение продаж. Рублевая выручка осталась на сопоставимом г/г уровне (47.8 млрд руб).

За 2022 год Самолет нарастил продажи на 33% до 1.1 млн кв м. Выручка, EBITDA и чистая прибыль увеличились на 49-68% до 195, 48 и 22млрд руб соответственно. Все показатели соответствуют планам, ранее озвученным компанией.

Стратегия на 2023 остается неизменной. Самолет планирует расширить предложение и нарастить продажи в 1.7х до 1.9 млн кв м. Компания оценивает свою долю рынка в Московском регионе в 17% – мы видим потенциал дальнейшей консолидации, особенно в ближайшем Подмосковье. Финансовые показатели будут близки к удвоению до 350 млрд руб выручки и 90 млрд руб EBITDA.

( Читать дальше )

ГК Самолет сообщила, что продажи первичной недвижимости в 2022 г. выросли на 42% г/г в денежном выражении и на 33% г/г — в натуральном.

Объем продаж первичной жилой недвижимости в 2022 г. вырос на 45% г/г в денежном выражении и на 32% г/г — в натуральном.

Доля ипотечных контрактов прибавила 9 п. п., увеличившись с 73% в 2021 г. до 82% в 2022 г.


( Читать дальше )

4кв22 оказался сложным для строителей: количество зарегистрированных ДДУ в Москве и Санкт-Петербурге сократилось на 38% и 33% г/г соответственно, и слабый спрос лишь частично был компенсирован ускорением выдачи льготных ипотек – вопреки опасениям, льготные программы в итоге были продлены.

Ввод жилья в 2022 установил исторический рекорд, увеличившись на 11% г/г с высокой базы до 102.7 млн кв м. Динамика замедлится на фоне падающих продаж и актуализации вопроса субсидирования строительного сектора в 2023.

Сохранение объёмов продаж прошлого года будет главной и амбициозной задачей для сектора в 2023. Давление на бюджеты домохозяйств и постепенное сворачивание льготных ипотечных программ (ставка +1 пп до 8%) станут главными сдерживающими факторами. Ожидаем, что рост цен на жильё будет близок к темпам инфляции, а ответом на охлаждение спроса станут замедление вывода новых объектов в продажу и ухудшение микса предложения.

Самолет сохраняет агрессивные темпы (2023 объёмы 1.7x до 1.9 млн кв м)  развития и является нашим фаворитом в секторе. Компания не сокращает уровень раскрытия информации и продолжает платить дивиденды (7% доходность в нашей модели). Дисконт капитализации к стоимости чистых активов в 80% выглядит интересным.

ПИК удерживает объемы на высоком уровне (>2 млн кв м) – мы ожидаем рост выручки на 10-15%, но возобновление публикации отчетности еще только ожидается.

Твердые цифры

1 февраля мы пересмотрели подборку акций средней и малой капитализации и исключили из неё две сильно подорожавшие бумаги: ИСКЧ и Группу Позитив

Теперь мы учли изменения на валютном рынке и решили внепланово пересмотреть подборку — добавили акции Segezha Group. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что тренд на глобальное ослабление доллара, видимо, прервётся.

Они повысили прогноз по стоимости американской валюты до 72 рублей на конец первого квартала 2023 года и до 70 рублей на конец года. Предыдущий прогноз на первый квартал был 65 рублей, на конец года — 68 рублей.

Лесопромышленный холдинг Segezha Group выигрывает от ослабления рубля, потому что выручку в основном он получает в валюте.

В 2022 году компания переориентировала значительную часть продаж на внутренний рынок и Китай (в сегменте пиломатериалов в третьем квартале доля Китая выросла до 75%).

Таким образом, восстановление китайской экономики и начало строительного сезона во втором квартале 2023 года тоже должны поддержать финансовые показатели Segezha Group.

СберИнвестиции
      

В период нестабильности в экономике самые выгодные позиции из публичных девелоперов занимают ПИК СЗ и ГК Самолет, выигрывающие в результате консолидации рынка в Москве и Московской области, а также за счет экспансии в другие регионы. Программы льготной ипотеки, даже после пересмотра их условий, должны в 2023 г. поддержать спрос на квартиры и сохранить его на уровне 3К22–4К22. ГК Самолет находит новые направления деятельности, в том числе планирует заняться ИЖС, что позитивно отразится на ее финансовых результатах. Мы присваиваем акциям ПИК СЗ и ГК Самолет рейтинг «Покупать» с целевой ценой 834 руб. и 3150 руб. за штуку соответственно. Ввиду ослабления спроса на квартиры премиального сегмента присваиваем акциям Группы ЛСР и Etalon Group рейтинг «Держать» с целевой ценой 545 руб. и 57 руб.

Катализаторы: меры поддержки вторичного рынка.

Риски: ухудшение макроэкономической ситуации, включая сокращение реальных располагаемых доходов населения и рост безработицы.

( Читать дальше )

Прогнозы «Самолета» на 2023 г.: планы агрессивные, вряд ли кто-то из публичных девелоперов сможет показать схожую динамику.

ГК «Самолет» накануне провела онлайн-конференцию Big Day.

Оценки итогов 2022 года. Девелопер ожидает по итогам текущего года рост объема продаж первичной недвижимости на 23% год к году до 1,1 млн кв. м. Выручка, по расчётам компании, увеличится в 1,4 раза год к году — до 189 млрд рублей. Показатель EBITDA увеличится почти в 2 раза, до 48 млрд рублей.


( Читать дальше )

ГК «Самолет» выйдет на рынок ИЖС. В ходе «Дня инвестора» менеджмент ГК Самолет представил прогноз по продажам первичной недвижимости на 2022 и 2023 гг.:

— в 2022 г. объем продаж первичной недвижимости составит 1,1 млн м2 (+23% г/г);

— в 2023 г. — 1,9 млн м2 (+73% г/г).


( Читать дальше )